KRIPTOVALIUTŲ KAINŲ SVYRAVIMĄ LEMIANTYS VEKSNIAI

Ištrauka

KRIPTOVALIUTŲ KAINŲ SVYRAVIMĄ LEMIANTYS VEKSNIAI
TARPTAUTINIO VERSLO FINANSŲ PROGRAMA
MAGISTRO BAIGIAMASIS DARBAS

TURINYS
SANTRAUKA 6
SUMMARY 7
TURINYS 8
LENTELIŲ SĄRAŠAS 9
PAVEIKSLŲ SĄRAŠAS 10
ĮVADAS 1
1 KRIPTOVALIUTŲ KAINŲ SVYRAVIMĄ LEMIANČIŲ VEIKSNIŲ LITERATŪROS 
APŽVALGA IR ANALIZĖ 3
1.1 Kriptovaliutų atsiradimas ir jų savybės 3
1.2 Kriptovaliutų rizikos: reguliavimo trūkumas, saugumas ir nelegali veikla 5
1.3 Kriptovaliutų rinkos efektyvumas, fundamentali vertė ir kainų burbulas 13
1.4 Kriptovaliutų kaina ir psichologiniai-socialiniai faktoriai 17
1.5 Kriptovaliutų kainos, makroekonomika ir reguliavimas 20
1.6 Kriptovaliutų kaina ir endogeniniai faktoriai 23
2 KRIPTOVALIUTŲ KAINŲ SVYRAVIMĄ LEMIANČIŲ VEIKSNIŲ TYRIMO 
METODOLOGIJA 25
2.1 Kriptovaliutų kainų veiksnių tyrimo planavimas ir eiga 25
2.2 Kriptovaliutų kainų svyravimą lemiančių veiksnių tyrimo metodologija 26
2.3 Kintamųjų pasirinkimas ir pagrindimas 30
2.4 Tyrimo hipotezės ir uždaviniai 36
3 KRIPTOVALIUTŲ KAINŲ SVYRAVIMĄ LEMIANČIŲ VEIKSNIŲ TYRIMAS 38
3.1 Modelio testavimas ir koregavimas 38
3.2 Modelio rezultatų interpretavimas 45
3.3. „Google Trends“ ir „Baidu“ įtaka bitkoino kainų svyravimams 46
3.4 Aukso ir JAV iždo olbigacijų įtaką bitkoino kainų svyravimams 49
3.5. “Standard & Poor‘s 500“ ir Šanchajaus akcijų indeksų įtaką bitkoino kainų svyravimams 50
3.6 Didelės infliacijos veikiamų valiutų įtaka bitkoino kainų svyravimams 52
3.7 Kriptovaliutų naujienų įtaka bitkoino kainų svyravimams 54
3.8 Algoritmo sudėtingumo lygio ir pardavimo apimčių įtaka kriptovaliutų kainų svyravimams 55
IŠVADOS IR PASIŪLYMAI 57
LITERATŪROS SĄRAŠAS 59
1 PRIEDAS. KRIPTOVALIUTŲ SAUGUMO IŠŠŪKIAI 67
2 PRIEDAS. REGULIACINIŲ NAUJIENŲ SĄRAŠAS 2016 IR 2019 M 70
3 PRIEDAS. APRAŠOMOSIOS STATISTIKOS 72

ĮVADAS
Temos aktualumas. Eksponentinė bitkoino ir kitų kriptovaliutų plėtra pritraukė nemažai dėmesio per
pastarųjų kelerių metų laikotarpį. Kriptovaliutų rinka tebėra ganėtinai jauna – pirmoji kriptovaliuta
bitkoinas buvo sukurta 2009 m., tačiau aktyvi prekyba jais prasidėjo tik 2013, tad ši sritis vis dar lieka
nepakankamai ištirta akademikų. Blokų grandinė, kurios technologija remiasi kriptovaliutos, sukėlė
revoliuciją finansinių paslaugų srityje, ir šiai dienai pasaulyje suskaičiuojama daugiau kaip 9000
skirtingų kriptovaliutų, o blokų grandinės taikymo galimybės įvairiose srityse plačiai diskutuojamos.
Kriptovaliutos turi nemažai privalumų lyginant su tradicinėmis rinkoje cirkuliuojančiomis
valiutomis. Jos pasižymi sparta, lankstumu ir prieinamumu, be to, kriptovaliutos leidžia išvengti
įprastų bankų mokesčių ir suteikia savo naudotojams didesnę nuosavų pinigų kontrolę. Kriptovaliutų
naudotojų skaičius nuolat auga, atitinkamai didėja ir dalies investuotojų lūkesčiai dėl tolimesnio jų
kainų kilimo. Sąlygos kriptovaliutų plėtrai yra ypač palankios – pasaulinės pandemijos kontekste
investuotojai dairosi patikimų ir ilguoju laikotarpių vertę išsaugančių investicijų, o mobiliosios
technologijos, kurių pagalba gali būti atliekami pavedimai kriptovaliutomis, ir toliau populiarėja
visame pasaulyje. Tai ypač aktualu besivystantiems regionams, kur žmonės turi prieiga prie mobiliųjų
telefonų, tačiau ne bankininkystės paslaugų, tad kriptovaliutos gali pasitarnauti didesnės pasaulio
gyventojų dalies finansinei įtraukčiai.
Tačiau išlieka ir nemažai rizikų. Jeigu 2012 m. Europos centrinis bankas teigė, kad
kriptovaliutos nekelia rimtos rizikos finansinės sistemos stabilumui dėl riboto savo panaudojimo ir
mažos kapitalizacijos, tai 2017 m. jau girdėjosi griežtesni įspėjimai tiek investuotojams, tiek
reguliuotojams, o kriptovaliutų rinkos kapitalizacija šiai dienai jau siekia apie 1,751 trilijono JAV
dolerių.
Pavojus kyla ne tik dėl kibernetinio saugumo, pinigų plovimo grėsmių ir riboto virtualių
valiutų 1 rinkos reguliavimo, bet ir dėl kriptovaliutų kainos nepastovumo. Daug kas vertina
kriptovaliutas ne tik kaip ateities atsiskaitymo priemonę, bet ir kaip protingą ilgalaikę investiciją.
Tačiau kainų nestabilumas yra viena iš priežasčių, dėl kurių nepanašu, kad kriptovaliutos nustelbs
tradicines valiutas artimiausiu metu. Anot austrų ekonomikos mokyklos atstovo Friedricho Hayeko
(1978), rinkoje dominuos ta valiuta, kuri sugebės užtikrinti didžiausią savo vertės stabilumą. Tačiau
kol kas kriptovaliutų rinka stabilumu nepasižymi, o beprecedentis bitkoinų kainų kilimas dažnai
įvardijamas kaip rinkoje egzistuojančio kainų burbulo pasekmė.
Kriptovaliutų kainų dinamikos...